“晚影清風(fēng)”

劉強(qiáng)東在驢友社區(qū)“越野e族”里的聲望很紅，但紅的不是“劉強(qiáng)東”，而是他在這里的ID“晚影清風(fēng)”。

2007年12月11號(hào)，“晚影清風(fēng)”在“越野e族”出生。2009年12月21號(hào)，劉強(qiáng)東最后一次用這個(gè)ID登錄。

“越野e族”伴隨著劉強(qiáng)東在創(chuàng)辦京東商城早期最得意的那兩年。2007年8月，京東商城獲得今日資本的首輪融資。2009年1月，京東商城獲得今日資本、雄牛資本的第二輪融資。2009年6月，京東商城單月銷售額突破3億，一個(gè)月的收入就與整個(gè)2007年全年的銷售額持平。

不再泡在“越野e族”的劉強(qiáng)東，依然沿用著“晚影清風(fēng)”這個(gè)昵稱。如果你是京東的管培生，說(shuō)不定還能在微信上加到這個(gè)叫“晚影清風(fēng)”的人。而“山雨欲來(lái)……”，正是“晚影清風(fēng)”在朋友圈留下的最新痕跡。

“山雨欲來(lái)”

劉強(qiáng)東特別喜歡用“山雨欲來(lái)”這個(gè)詞。2012年5月，京東被傳上市，劉強(qiáng)東在微博上寫著：“山雨欲來(lái)風(fēng)滿樓！呵呵呵。”而如今，騰訊入股京東的消息在坊間流傳，劉強(qiáng)東又在朋友圈發(fā)出“山雨欲來(lái)……”。

欲來(lái)的山雨是什么？劉強(qiáng)東也在等待。與在沙漠上開(kāi)著悍馬H2肆意馳騁的“晚影清風(fēng)”一樣，談判桌上的劉強(qiáng)東，依然是一個(gè)有賭性、有血性、彪悍而又不缺智慧的角色。而現(xiàn)在已到了談判桌另一方該出牌的時(shí)候了。

今年1月30日，京東商城已遞交了招股書(shū)，劉強(qiáng)東需要拿這個(gè)招股書(shū)，來(lái)逼迫騰訊趕緊出牌。否則，京東就會(huì)直接上市，而不給騰訊任何機(jī)會(huì)。

劉強(qiáng)東要的這張牌，是希望騰訊能復(fù)制入股搜狗的模式，來(lái)投資京東。但是在首輪回合中，騰訊并不愿意拿易迅等電商資產(chǎn)做嫁衣。而最早出張羅這場(chǎng)牌局的，又恰恰是騰訊。

去年年底，騰訊曾與劉強(qiáng)東進(jìn)行過(guò)一輪入股磋商，想成為京東除劉強(qiáng)東之外的第二大股東，持股約20%。老虎基金、高瓴資本會(huì)退出一點(diǎn)給騰訊，但更多是增發(fā)一些新股。

20%以內(nèi)的股權(quán)出讓并不影響劉強(qiáng)東對(duì)京東的控制權(quán)。據(jù)招股書(shū)披露，劉強(qiáng)東直接或間接持有的京東股權(quán)達(dá)23.9%，已達(dá)控股級(jí)別。其中，劉強(qiáng)東以個(gè)人單一股東持有的殼公司FortuneRising持股5.3%。此外，京東還設(shè)計(jì)了AB股計(jì)劃，允許劉強(qiáng)東等京東管理層以一股20權(quán)的投票權(quán)上市，而其它股東均為一股一權(quán)。假設(shè)京東上市公開(kāi)發(fā)行的股本占京東總股本的20%，那么劉強(qiáng)東對(duì)京東上市后的控制權(quán)則高達(dá)84.8%。而這一計(jì)劃也規(guī)避了任何第三方機(jī)構(gòu)對(duì)京東惡意收購(gòu)的可能。

但劉強(qiáng)東看重的并不是騰訊的資金，而是相關(guān)資源。劉強(qiáng)東給出的方案是：京東可以出讓20%以內(nèi)的股份給騰訊，但騰訊除了相應(yīng)的資金外，也要把易迅等騰訊電商資產(chǎn)以及微信相關(guān)流量資源轉(zhuǎn)給京東。

京東上一輪融資估值為60.6億美元，而如果京東上市，較為保守的估值也在75億美元以上。那么如果騰訊進(jìn)入，則對(duì)京東的估值定價(jià)在60.6億美元-75億美元區(qū)間，對(duì)應(yīng)20%的股權(quán)價(jià)格可能在12.12億美元-15億美元。

此外，如果再將易迅等騰訊電商資產(chǎn)以及微信流量等轉(zhuǎn)讓給京東，那么京東的資產(chǎn)規(guī)模迅速提升。

易迅等騰訊電商在今年前三季度的營(yíng)收為65億人民幣，京東為492億，如果把易迅等騰訊電商的資產(chǎn)并入京東，粗略按照京東原有的市銷率來(lái)看，那么京東的上市估值將至少增加10億美元，增幅是原來(lái)的13%。

也就是說(shuō)，在上述這個(gè)方案中，騰訊持有京東20%股權(quán)所對(duì)應(yīng)的價(jià)值，馬上就能從易迅等騰訊電商并入京東后提升13%。不過(guò)，在此前的洽談中，騰訊一直對(duì)將易迅等騰訊電商資產(chǎn)打包給京東而猶豫。這種顧慮可能來(lái)自雙方整合上的擔(dān)憂。易迅本來(lái)就是騰訊收購(gòu)而來(lái)的團(tuán)隊(duì)，騰訊在將易迅等騰訊電商資源進(jìn)行獨(dú)立分拆后，也有對(duì)創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)在未來(lái)獨(dú)立上市的承諾，而如果轉(zhuǎn)手交給京東，可能會(huì)引發(fā)易迅內(nèi)部人員的出走。

其次，騰訊高層也對(duì)自身是否需要在電商領(lǐng)域保留一個(gè)“親兒子”而猶豫。

此外，騰訊在此前談判中不愿意將易迅等電商資產(chǎn)轉(zhuǎn)移給京東，或許有談判壓價(jià)上的考慮。

這與騰訊入股搜狗的談判過(guò)程或許相似。

搜狗CEO王小川曾對(duì)媒體透露，在此前搜狗與騰訊的談判中，騰訊也遲遲不愿意將旗下搜索搜搜等資源轉(zhuǎn)移給搜狗，并曾堅(jiān)持要求控股權(quán)，因此也導(dǎo)致了談判一度擱淺，直到騰訊表示愿意將搜搜等資源轉(zhuǎn)移給搜狗后，搜狗、搜狐與騰訊方面才啟動(dòng)了新的談判。

當(dāng)然，圓桌上也有Plan B，那就是騰訊先以5%的基石投資者身份進(jìn)來(lái)，往后再慢慢增加持股比例，而對(duì)于京東，有了騰訊元素也能給上市估值增加籌碼。

不過(guò)，劉強(qiáng)東的“山雨欲來(lái)”，或許已表現(xiàn)出了對(duì)Plan A的信心。

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