在美國股市最脆弱的10月末，增長乏力的科技巨頭IBM宣布以340億美元收購開源軟件鼻祖紅帽公司(Red Hat)。根據當地時間10月28日發布的一份聯合聲明，IBM將以每股190美元的價格，購買紅帽公司所有股票。交易宣布前的上周五，紅帽股價收于116.68美元。

這宗溢價超過63%的超級并購是IBM迄今為止最大一筆收購，也是美國科技史上第三大并購案，僅排在2016年戴爾與EMC的670億美元合并案和2000年 JDS Uniphase 以410億美元收購光學組件供應商 SDL之后。這筆由IBM通過現金和債務融資進行的交易預計將于2019年下半年最終完成。

作為一家開源企業軟件制造商，紅帽公司將成為IBM混合云部門的一部分，其首席執行官吉姆·懷特赫斯特(Jim Whitehurst)將加入IBM高級管理團隊，并向IBM首席執行官吉妮·羅曼提(Ginni Rometty)匯報工作。

在北京時間29日晚間舉行的發布會上，IBM首席執行官羅曼提再次強調，收購紅帽是“改變游戲規則”的行動，通過本次收購，IBM將成為世界第一大混合云提供商，為其他公司提供唯一的開放云解決方案，“為他們的業務釋放全部云價值”。

“IBM的收購是這個目前排名第三的企業對云市場的一次沖擊。” RBC資本市場分析師艾米特·達亞納尼(Amit Daryanani)表示。他認為，與人工智能相比，云計算是目前全球科技領域增長最快的領域，其體量和增速都不可同日而語。

“目前可以看出，云計算發展第一程明顯由亞馬遜、微軟領跑，但隨著云計算市場變得復雜，云計算進入第二發展階段，本次收購可能給IBM帶來重要影響。” 達亞納尼說。

面對這一超級并購，市場最初反應是矛盾。29日盤前IBM一度下跌超過5%至9年以來低點，記者發稿前反彈至下跌1.65%。紅帽則暴漲將近50%，而包括微軟、亞馬遜在內的科技巨頭股也紛紛上漲。

豪賭云計算第二季

“長期以來，紅帽業務覆蓋整個開源Linux系統的企業級開發，IBM的收購使其基本擁有了Linux的企業應用。由于目前的開發基本都與私有和公有云相關，因此收購也就為IBM打開了混合云的入口。”10月29日，挪威媒體云服務公司Quine COO  Gunleik Groven向21世紀經濟報道表示。

已經運營了25年的紅帽是全球最大開源云平臺公司。由于紅帽Linux產品吸引了大客戶業務，高盛預計其收入將達到創紀錄水平——30億美元 。此次收購紅帽將直接增加IBM的自由現金流和毛利率，最近一個財年紅帽的營收增長了21%。

紅帽最為亮眼的業務可以說是平臺即服務(PaaS)提供商OpenShift，可直接與Salesforce旗下的Heroku及谷歌應用引擎Google App Engine相競爭。不僅如此，它還擁有并在持續開發Red Hat Enterprise Linux (RHEL)，后者適用于多個商業環境，包括工作站、服務器和超級計算機。

同樣值得注意的是，紅帽還涉獵多種業務。過去25年里，紅帽在各種企業友好技術上投入了大量資金——從計算機容器、無服務器計算到存儲和大數據文件系統。得益于這次收購，IBM可以觸及所有這些業務。

此外，開源是今年科技領域最大主題。IBM收購Red Hat之前，今年最大兩筆科技交易分別是微軟以75億美元收購代碼共享服務GitHub，以及Salesforce以65億美元收購MuleSoft。本月早些時候，大數據競爭對手Cloudera和Hortonworks同意以52億美元的價格合并。

對于紅帽來說，本次收購除了解決財務問題，還使它擁有了一個科技巨頭的銷售網絡。

紅帽等大多數開源商業機構從未創造過像SAP和Oracle那樣的銷售隊伍，這部分要“歸咎”于其開源的DNA，部分是因為他們負擔不起，因為開源成本更低。

市場憂風險懷疑整合能力

除開發社區對這宗并購案褒貶不一，市場的最初反應也充滿矛盾。

除了盤前大跌外，29日晚間開盤前，三大評級機構之一穆迪表示，將重新考慮IBM的債務評級，因為這次收購金額過大，可能影響整個公司的杠桿率等核心指標。

市場的反應與IBM上周剛發布的財報相關。IBM在財報中公布的營收低于預期，經歷了三個季度的增長后，其營收較上年同期下滑。在這段短暫的增長期之前，該公司的收入在大約五年時間里一直在緩慢下降。而本次收購金額基本是IBM現有市值的三分之一。

除了財務風險，市場對這次交易的整合能力也有所懷疑。

奧本海默的分析師在報告中表示，紅帽是一個值得信賴的開源領導者，擁有龐大的企業客戶群，在服務器操作系統、應用服務器市場、中間件等傳統業務類別中一直獲得增長，同時擁有非常強大的長期發展潛力，例如重新構建數據中心、云計算、虛擬化和大數據等。“但考慮到IBM此前的并購后發展記錄及其在開發者社區中的聲譽，我們質疑IBM從紅帽提取增值的能力。”

云計算是IBM四大關鍵戰略要素（或稱增長驅動力）之一，其他三項分別是社交、移動和分析。本季度IBM宣布與經濟保險、埃克森美孚(ExxonMobil)和諾維斯(Novis)達成云計算協議。

IBM和Red Hat表示，這筆交易將使公司能在云計算領域更有所作為，無論采用哪種云計算或混合技術，其應用程序和數據都是可移植和安全的。

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