“創(chuàng)投圈正在變得無(wú)比的瘋狂。市場(chǎng)從貪婪轉(zhuǎn)向恐懼的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)只在彈指之間。”周三，經(jīng)緯中國(guó)創(chuàng)始人張穎的一篇內(nèi)部文章踢爆了創(chuàng)投行業(yè)的焦躁和泡沫。

過(guò)去幾個(gè)月中，國(guó)內(nèi)創(chuàng)投行業(yè)進(jìn)入了一股投資狂潮。幾乎每天都有數(shù)家企業(yè)宣布融資消息，從融資額到融資的度，再到對(duì)企業(yè)估值，幾個(gè)月中數(shù)度翻番。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，僅僅阿里巴巴一家，過(guò)去一年累計(jì)投入并購(gòu)的金額就高達(dá)618億元位居國(guó)內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)之首；騰訊投入額達(dá)到537億元，位居第二；而百度以178億元投資額位居第三。僅僅BAT三家的總投資額就達(dá)到了1300億以上。

“我的對(duì)手都在搶錢”

“現(xiàn)在幾乎所有的創(chuàng)業(yè)公司都在拼命融資，誰(shuí)也不知道冬天什么時(shí)候降臨，我必須準(zhǔn)備好過(guò)冬的糧草?！痹诒本┑囊粋€(gè)智能硬件展會(huì)上，創(chuàng)始人Ricky正在收拾他的展臺(tái)。他說(shuō)，這幾天他聯(lián)系約了幾家創(chuàng)投談融資?！拔业膶?duì)手都在搶錢，我再不融資就晚了?！?

微聚是一家位于廣州的移動(dòng)社交軟件公司。2013年10月，一上線就獲得了雷軍和YY的近千萬(wàn)人民幣天使投資，然而緊緊相隔不到11個(gè)月的時(shí)間，今年9月，微聚又完成由策源創(chuàng)投領(lǐng)投的近千萬(wàn)美金A輪融資。

“其實(shí)我天使輪的錢還沒(méi)有用完，但是現(xiàn)在的融資時(shí)機(jī)太好了，我不知道再過(guò)幾個(gè)月還能不能像現(xiàn)在一樣很容易的拿到錢。”微聚創(chuàng)始人焦一坦承，“融資環(huán)境隨時(shí)在變化，還是把錢拿在手里安心?！?

冷暖數(shù)度更迭

在過(guò)去幾年中，投融資市場(chǎng)曾經(jīng)數(shù)度冷暖更迭。2011年，投資市場(chǎng)曾經(jīng)迎來(lái)短暫的高峰期，但是2012年初，融資窗口迅速關(guān)閉，由熱轉(zhuǎn)冷的變化僅僅發(fā)生在幾個(gè)月之內(nèi)。

“當(dāng)調(diào)整來(lái)臨，原來(lái)可以融資千萬(wàn)美金的公司在那時(shí)候砍一半、砍三分之二融資額都融不到，也會(huì)有很多融不到錢的創(chuàng)業(yè)公司將在短暫的黑暗中倒下。”張穎在上述文章中表示，“今天這個(gè)時(shí)點(diǎn)對(duì)于創(chuàng)業(yè)者來(lái)說(shuō)是最好的時(shí)代，很多基金今年截至到今天所投資的案子數(shù)量都比去年的2倍還多?！?

張穎建議，對(duì)于打算融資的企業(yè)，最好的時(shí)間就是今天?！叭谫Y并不是一錘子買賣，肯定需要時(shí)間，市場(chǎng)情緒可能忽然會(huì)發(fā)生變化。創(chuàng)始人必須在估值和融資速度之間找到適合自己的平衡點(diǎn)?！?

估值嚴(yán)重過(guò)高

一位資深VC對(duì)現(xiàn)狀分析道，現(xiàn)在VC對(duì)幾乎所有的創(chuàng)業(yè)企業(yè)估值都是偏高的，因?yàn)锽AT巨頭在快速接入，以前他們只做最后的賣家，但是現(xiàn)在很明顯，他們已經(jīng)介入到了早期，甚至天使輪?！八袁F(xiàn)在我們看到雖然有的創(chuàng)業(yè)公司貴了一些，但是還是不得不參與?！?

他笑談到，現(xiàn)在如果你A輪融不到千萬(wàn)美金都不好意思對(duì)外講。一個(gè)沒(méi)有用戶的項(xiàng)目，也能輕輕松松達(dá)到千萬(wàn)估值，這就是泡沫。

易凱資本創(chuàng)始人王冉預(yù)計(jì)，中國(guó)早期TMT企業(yè)融資估值已到峰頂，6個(gè)月內(nèi)估值普降30-50%的可能性超過(guò)50%。一位更加悲觀的投資人更是認(rèn)為，12個(gè)月內(nèi)，50%的新創(chuàng)互聯(lián)網(wǎng)公司估值將縮水一半，而30%將關(guān)門大吉。

為了應(yīng)對(duì)泡沫，張穎要求，經(jīng)緯系企業(yè)的CEO們務(wù)必確保自己賬上有足夠9-12個(gè)月的現(xiàn)金儲(chǔ)備，同時(shí)練好“內(nèi)功”。

張穎表示，市場(chǎng)好的時(shí)候?qū)萍脊臼杖牒屠麧?rùn)的容忍程度很高，市場(chǎng)更看重那些增長(zhǎng)曲線的指標(biāo)，比如用戶量、月活和市場(chǎng)占有率比；但一旦熱度轉(zhuǎn)冷，市場(chǎng)就會(huì)對(duì)收入和利潤(rùn)極其看重，而因此拋棄那些收入和利潤(rùn)薄弱的小市值公司。

“泡沫本身并不可怕，面對(duì)危機(jī)永遠(yuǎn)是危險(xiǎn)與機(jī)會(huì)共存，只要是本身有靠譜的團(tuán)隊(duì)，早點(diǎn)融到估值金額合理的資金，寒冬的到來(lái)長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)說(shuō)是件大好事。 它只會(huì)加速?zèng)]有準(zhǔn)備好的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的滅亡。”張穎說(shuō)。

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