田溯寧的云端投資術(shù)

最近一則 “Evernote宣布接受中國(guó)寬帶產(chǎn)業(yè)基金(CBC Capital)領(lǐng)投的7000萬(wàn)美元的投資”的新聞，把田溯寧又一次推上了互聯(lián)網(wǎng)前臺(tái)。畢竟，這是一家引人矚目的、目前估值已達(dá)10億美金的移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)公司，在此前寬帶資本的投資中，像這樣的純粹以創(chuàng)新與技術(shù)驅(qū)動(dòng)的明星項(xiàng)目極少。

　　田溯寧繼續(xù)他的大手筆。

　　Evernote宣布融資幾天后，田溯寧前往內(nèi)蒙古首府呼和浩特。報(bào)載，寬帶資本將在此投資81.5億元。這是寬帶資本成立以來(lái)在云計(jì)算領(lǐng)域的最大規(guī)模投資，寬帶資本將在這建設(shè)云數(shù)據(jù)中心。(不過(guò)筆者沒(méi)有搞懂的是，寬帶資本去年年中的數(shù)據(jù)是旗下兩期美元基金、一期人民幣基金，管理資金總量超7億美金，現(xiàn)在怎么突然一個(gè)項(xiàng)目就投80億元人民幣?)

　　2006年離開(kāi)網(wǎng)通集團(tuán)后，田溯寧創(chuàng)辦了中國(guó)寬帶產(chǎn)業(yè)基金(CBC)。一年之后，他在硅谷發(fā)現(xiàn)了“云計(jì)算”的概念與趨勢(shì)，繼而果斷決定要像當(dāng)年成為“寬帶”的吹鼓手一樣，要在中國(guó)成為“云”的旗手。

　　田溯寧曾經(jīng)受媒體采訪時(shí)所說(shuō)：“在我們看來(lái)，電信、媒體、IT和互聯(lián)網(wǎng)這四大行業(yè)正呈現(xiàn)出融合的趨勢(shì)，而這種融合的基礎(chǔ)就是寬帶。CBC的使命，就是在四個(gè)產(chǎn)業(yè)的融合過(guò)程中，成為推動(dòng)者、溝通者和協(xié)調(diào)者。在投資互聯(lián)網(wǎng)和媒體時(shí)，帶入我們對(duì)電信的理解;在投資電信行業(yè)時(shí)，帶入我們對(duì)媒體和互聯(lián)網(wǎng)的理解;在投資受監(jiān)管行業(yè)時(shí)，帶入我們與政府交流的經(jīng)驗(yàn)……這樣就形成了一個(gè)數(shù)字生態(tài)系統(tǒng)”。

　　這些表述顯露出田溯寧濃厚的高舉高打、在政商中外幾界游刃有余的風(fēng)格與色彩。

　　這是田既往背景、經(jīng)歷經(jīng)驗(yàn)賦予他的獨(dú)特優(yōu)勢(shì)。比如，寬帶資本旗下的人民幣基金——誠(chéng)柏基金能拿到社保基金5億元人民幣。

　　這是一支頗具中國(guó)特色、又長(zhǎng)著國(guó)際面孔(寬帶資本官網(wǎng)的默認(rèn)語(yǔ)言是英文)的VC。

　　但是它的商業(yè)成績(jī)?nèi)绾文?

　　我們來(lái)審視一下寬帶資本(出資方包括中信資本、中國(guó)網(wǎng)通、電訊盈科、WPP等)在過(guò)去幾年的投資策略和具體案例。通過(guò)這種審視，我們似乎可以得出這樣的結(jié)論：田溯寧領(lǐng)導(dǎo)的寬帶基金，擅長(zhǎng)袖善舞、擅幫助被投公司取得其他同類企業(yè)獲取不到的位勢(shì)優(yōu)勢(shì)，卻不擅推動(dòng)被投公司在創(chuàng)新方面持續(xù)精進(jìn)。另外，田本人與寬帶資本對(duì)具體項(xiàng)目的商業(yè)眼光與判斷力，也并未從目前的案例中得到證明，目前為止，還看不到有巨大成功的退出案例。

　　據(jù)寬帶資本官網(wǎng)披露的情況，在創(chuàng)立以來(lái)的6年時(shí)間里，寬帶資本投資了包括聚友網(wǎng)絡(luò)、東方新媒體、第7媒體(航空媒體)、華億新媒體、熱波傳媒、3G門戶、友友天宇等27個(gè)項(xiàng)目。

　　在這27個(gè)項(xiàng)目里，有時(shí)光網(wǎng)等少數(shù)項(xiàng)目，據(jù)網(wǎng)上某些資料顯示，寬帶資本已實(shí)現(xiàn)退出;27個(gè)項(xiàng)目里，僅有一家上市公司——華億新媒體，而它并非在寬帶資本投資下實(shí)現(xiàn)的IPO，是寬帶資本在2007年、2008年改組的一家上市公司(由董平創(chuàng)立，2005年借殼在港上市)。

　　2010年4月，在接受路透社采訪時(shí)，田溯寧稱，預(yù)計(jì)未來(lái)6-12個(gè)月，旗下兩家被投公司將分別在美國(guó)納斯達(dá)克(NASDAQ)和香港完成上市。

　　不過(guò)迄今未見(jiàn)消息更新。

　　筆者大致把寬帶資本的投資行為歸納為以下幾類：

　　1、 國(guó)際巨頭進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)的拐棍

　　田溯寧在主政網(wǎng)通所累計(jì)的人脈，以及對(duì)中國(guó)政商關(guān)系嫻熟的把握，是國(guó)際傳媒與互聯(lián)網(wǎng)巨頭了解中國(guó)、進(jìn)入中國(guó)的最好途徑。

　　投資聚友網(wǎng)絡(luò)(運(yùn)營(yíng) MySpace中國(guó)業(yè)務(wù)，此公司為與新聞集團(tuán)合資，由默多克的太太鄧文迪、田溯寧等擔(dān)任董事)、與黑莓基金合資建立1個(gè)億的美元基金，幫助新聞集團(tuán)曲線進(jìn)入中國(guó)廣電系統(tǒng)、以及最近7000萬(wàn)美金領(lǐng)投Evernote等都是寬帶資本在這方面的典型案例。

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